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十一选五怎么玩法规则:透过A、H可能的32倍估值价差 看长飞光纤的套利机会

新内蒙十一选五走势图 www.2w3jj.cn
来源: 智通财经网

当A股的市盈率最低为16倍,港股目前仅为13倍,作为港股通标的的长飞光纤光缆,是否存在套利的机会?

提出这样的设问,源于长飞光纤即将正式登陆A股市场。且就目前看来,两者之间溢价的差距不止3倍。

资料显示,长飞光纤光缆已经募资完毕,即将于下周登陆A股市场。根据招股书的数据,其发行价为26.71元/股,发行市盈率为16.38倍。作为对比,截止2018年7月11日收盘,H股报价29.25港元,市盈率为13倍。

这并不是这个逻辑的结束。因为16倍的市盈率是长飞光纤起飞的开始,以A股2018年以来新股“一字板”涨停的平均数计算,长飞光纤预计将迎来10个涨停板。届时长飞A股将达到90.69元/股,市盈率为55.64倍——为H股市盈率的4倍,或将创下A+H股标的最高。

如果从这一角度而言,本已存在A、H较大价差鸿沟的长飞光纤,更有愈加扩大之势。以此观察,长飞H股的价格会显得越发低廉,估值优势更加凸显。从这一角度而言,长飞H股有望成为内地资金追逐的对象,出现一波溢价填平行情。

实际上,近年来已有很多港股公司采用了A+H的形式登陆A股,H股在目睹A股的连续涨停后,均出现一波急升。庄园牧场就曾上演了一天成交激增47倍,股价暴涨329%精彩故事。

此外,商务部日前发布公告,对光棒、光纤继续进行反倾销,释放行业重磅利好,又给长飞光纤光缆一个股价上行的推力。

多重利好叠加,长飞光纤光作为全球最大的光纤预制棒供、光纤和光缆供应商,自身质地优秀。公司过去三年营业收入和归母净利润年均复合增速分别为24.04%和50.06%。2018年上半年营收和净利润指引强劲,获得国际大行看多,指股价潜在上升空间高达50%。

H股估值凸显北水埋伏

随着长飞光纤登陆A股后的一字板增多,其H股的价格和估值优势将越来越明显。

长飞光纤A股的发行价为26.71元/股,发行市盈率为16.38倍,相对行业32.90倍的市盈率“折价”程度较高。如果长飞光纤上市后要达到行业市盈率水平,则至少需要实现5个涨停板。

但随着新股发行数量和规模步入慢车道,今年以来可打新股的上市后表现明显增强,平均“一字板”数为10个。同样以A+H股形式的绿色动力A股出现了15个涨停板。如果长飞光纤也能复制绿色动力的“一字板”势头,届时每签将盈利11.94万元,超越药明康德每签盈利10.83万元的记录,成为今年最赚钱的新股。

但是A股新股的中签率低的可怜,不到万分之五,并不是每个人都那么幸运能躺着赚钱。随着长飞A股的上涨,其H股或许也是不错的选择。

事实上,庄园牧场、拉夏贝尔、红星美凯龙后来也先后采用了A+H的模式,H股在目睹A股的连续涨停后,均出现了一波急升。

最典型的是在2017年10月31日登陆A股的庄园牧场,一如既往的出现了连续的“一字板”,但是在11涨停板,投资者逐渐意识到A股的市盈率达到68.74倍,而其H股的市盈率仅18倍,AH价差高达接近70%。在第12个交易日庄园牧场A股开板但是反包,抢不到筹码的投资转道南下,H股当天一度暴涨329%,最终收涨95.77%,全天成交激增47倍。

长飞光纤H股目前已经出现筑底的迹象,作为港股通标的,内地资金也出现了明显的买入现象。随着长飞A股不断出现的一字涨停,AH股价差不断拉大,H股的低廉会被投资者逐渐进一步认可。长飞光纤会在H股会A股第几个涨停板出现拉升,会不会成为下一个庄园牧???

光棒、光纤反倾销持续,国内自主光棒厂商受益

光棒、光纤反倾销持续,国内自主光棒厂商受益

日前,商务部发放了一纸公告,释放行业重磅利好。

商务部公告显示,对原产于日本和美国的光纤预制棒自2018年7月11日起反倾销政策延长5年,税率维持不变;对原产于美国的非色散位移单模光纤自2018年7月11日起反倾销政策延长5年,反倾销税率大幅提高。

据智通财经APP了解,光纤预制棒反倾销政策延续,限制海外供给,国产光棒厂商市场竞争力有望进一步增强;对原产于美国的非色散位移单模光纤延长反倾销,并大幅提升税率,有望降低对国内市场的进口压力,维持行业景气。

长飞是全球最大的光纤预制棒供、光纤和光缆供应商,将持续受益。

事实上,商务部为?;す谏堂馐芄夤庀嗽ぶ瓢艉凸庀松糖阆挠跋?,自2015年起就先后针对欧美、印度和日韩的进口光纤实施反倾销措施。

自光棒反倾销开始,进口的光棒数量减少,拉高了光棒价格,也提升了光纤光缆的价格。同时,由于光棒反倾销的存在,加剧了国内光纤供需紧张的局面,助推了国内光纤光缆行业高景气。长飞也就是反倾销政策?;は鲁晌幸盗菲笠?。

业绩高速增长大行看高至43.91港元

长飞光纤本身质地优良。

长飞光纤过去三年累计升幅高达495.55%,但是今年以来缺出现了18.52%的跌幅。据智通财经APP了解,长飞光纤今年以来的跌势主要在三月中旬开始,主要是在中美贸易摩擦下,受到大市的拖累。当市场逐渐企稳,业绩一直保持高速增长的长飞有望获得价值回归。

据智通财经APP了解,近年来,全球光纤光缆行业正处于快速发展期,光纤光缆市场需求持续增长。根据CRU报告,2017年全球和中国光缆需求量分别为4.92亿芯公里和2.86亿芯公里,较上年分别增长14.95%和17.70%,中国市场需求增长对全球市场的需求增长贡献为67.19%。

同时,受到国际对光纤光缆行业持续的政策支持、移动互联网高速增长和5G技术实施应用以及光纤到户等因素的影响,全球光纤光缆行业将继续保持稳健增长,市场对光纤预制棒、光纤和光缆的需求将会进一步提升,行业将迎来新一轮发展机遇。至2021年,预计全球及中国光缆需求量将分别达到6.17亿芯公里和3.55亿芯公里,市场容量巨大,发展前景广阔。

而作为全球光纤光缆行业的领先企业、国内最早的光纤光缆生产厂商之一。根据CRU报告,2015-2016年公司的光纤预制棒产能位列行业第一;2016年公司在全球光纤市场的占有率达到19.48%;在全球光缆市场的占有率达到9.80%。

市占率的领先,体现在业绩上是持续的增长。招股意向书显示,2015-2017年,长飞光纤实现营业收入67.39亿元、81.11亿元、103.66亿元,复合增速分别为24.04%;各期实现归属于母公司股东的净利润5.63亿元、7.17亿元、12.68亿元,复合增速为50.06%。

(数据来源:智通财经APP)

(数据来源:智通财经APP)

值得注意的是,长飞光纤预计,今年上半年公司营业收入约为53.24亿元-58.85亿元,同比增幅约为14.62%-26.69%;归属于母公司股东的净利润约为7.34亿元-8.11亿元,同比增长幅度约为30.97%-44.75%,业绩还将保持持续增长。

富瑞表示长飞光纤光缆上半年净利润指引强劲,授予“买入”投资评级,给予目标价43.91港元,较最新收盘价有50%的上升空间。

[责任编辑:杨胜忠 PF090]

责任编辑:杨胜忠 PF090

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